BAJADAS FLUVIALES

Crecimiento Latinoamericano Bordeará 4% Este Año Las positivas perspectivas para este año se fundamentan en la consolidación del repunte de Estados Unidos, el mantenimiento de una fuerte demanda proveniente de China y sus efectos sobre los precios de los commodities, así como en favorables condiciones financieras internacionales. También jugará a favor la ausencia de ruido político, debido a la escasez de elecciones. Tras la contracción del PIB de 0,5% registrada por Latinoamérica en 2002 y el modesto crecimiento -levemente superior a 1%- anotado el año pasado, finalmente en 2004 el ritmo de expansión comenzará a acelerarse, alcanzando según distintas proyecciones un avance cercano a 4%, reduciéndose la brecha de crecimiento con otras regiones emergentes como Asia o Europa del Este. La consolidación del repunte de Estados Unidos, el mantenimiento de una fuerte demanda proveniente de China y sus efectos sobre los precios de las materias primas, así como condiciones financieras internacionales favorables, son algunas de las razones que sostienen las positivas perspectivas. También jugará a favor en este periodo, la ausencia de ruido político, debido a la escasez de elecciones, a excepción del referéndum de Venezuela y las elecciones presidenciales en Panamá y Uruguay, siendo 2006 el próximo gran ciclo político. A la favorable coyuntura externa se agrega además la paulatina flexibilización de la política monetaria en la zona (especialmente en Brasil), la desaceleración de la inflación y una mayor confianza de los agentes en la región, lo que según la consultora Caja de Madrid, "permiten anticipar, una mayor contribución de la demanda interna al crecimiento, lo que unido a la recuperación del comercio intrarregional, permitirá un acercamiento del crecimiento a los ritmos potenciales en 2004, algo indispensable para romper la negativa evolución del ingreso per cápita y para que los mercados del trabajo empiecen a recuperarse". En todo caso, la región deberá afrontar este año al menos dos grandes desafíos. Por un lado la amenazante competencia china, y por otro, avanzar en la liberación comercial, ya sea a través de los pactos regionales o del Pacto de Libre Comercio de las Américas (ALCA). Chile, Colombia y Perú Con la excepción de los países que siguen consolidando sus salidas de las crisis de gran magnitud, como Argentina, Uruguay y Venezuela, los líderes en términos de expansión económica seguirán siendo las economías andinas: Chile, Colombia y Perú. En el caso de Chile, el informe Latinwatch del BBVA señala que en 2004 el país seguirá destacando no sólo por el ritmo de crecimiento (que espera sea de 4,5%), sino también por el rigor de su política monetaria y fiscal. "Chile ha sido uno de los países más favorecidos por la recuperación económica mundial, debido al aumento de los precios de los commodities e incluso por el "efecto China"", señala ese informe. De igual forma, Caja de Madrid señala que las buenas perspectivas del escenario internacional y una recuperación de la demanda interna harán factible alcanzar la tasa de expansión más alta desde 2000, aunque aún estará bastante lejos de 6,5% que promedió en los Õ90. Colombia, por su parte, debiera continuar 2004 con el satisfactorio desempeño de 2003, el que fue bastante superior al esperado inicialmente. La principal preocupación seguirá siendo la deuda externa, puesto que 40% del presupuesto vigente se financia con emisión de deuda y el servicio de la misma representa 90% de los ingresos tributarios. De esa forma, este año la política fiscal restrictiva, necesaria para corregir la evolución de la deuda, limitará el efecto positivo proveniente del mejor contexto externo, por lo que el crecimiento debiera ser similar al anterior o incluso levemente inferior, estimándose en 3%. Perú, por su parte, seguirá logrando buenos resultados económicos y financieros, esperándose que mantenga un ritmo de expansión cercano a 4%, gracias al impulso en los precios de los commodities y de las exportaciones no tradicionales (textiles y productos agrícolas), las que se coronarían como el motor del crecimiento de 2004. El problema de Perú continuará siendo la fragilidad política, debido al bajo apoyo popular del presidente Toledo y las crisis políticas que han llevado a cambios de gabinetes. Argentina y Brasil Los resultados económicos logrados por Argentina han superado las expectativas. Al inicial tirón de las exportaciones por el ajuste de los precios relativos le ha seguido la reactivación de la inversión en construcción y pareciera que ahora el consumo comienza a tomar el turno. El principal problema que visualiza en el país Caja de Madrid es la falta de inversión, lo que puede empezar a provocar "cuellos de botella" en algunos sectores (como los dedicados a la exportación), y así limitar el aprovechamiento completo de una coyuntura internacional por fin muy favorable para Argentina, como son los tipos de interés reducidos, el aumento del precio de las materias primas, recuperación de la zona y el efecto Lula, entre otros. Por tanto, el riesgo viene "por un posible intento de dilatar durante demasiado tiempo un modelo de crecimiento que tiene fecha de caducidad", señala la entidad española, puesto que el gobierno podría pecar de autocomplacencia y ante un año 2004 en que la tasa de expansión puede volver a situarse en la banda 4%-5%, prefiera dejar para adelante las tantas veces postergadas reformas estructurales. Así, Argentina otra vez se debate más entre la posibilidad de aprovechar una oportunidad propicia para realizar las reformas postergadas en las últimas décadas y la tentación de retrasar los cambios aprovechando el viento de una coyuntura favorable, concluye el informe. Su principal socio comercial, Brasil, en tanto, de la mano del presidente Lula ha logrado una importante estabilidad macroeconómica, lo que unido a la rapidez y eficacia del gobierno por ganarse la confianza de los mercados, impulsando dos reformas estructurales esenciales para la sostenibilidad de las cuentas públicas, dejan en un buen pie al país para crecer cerca de 3% este año, tras una expansión nula de 2003. Los aportes al crecimiento, afirma Latinwatch, provendrán tanto de la demanda interna como de la externa, mientras que bajadas adicionales de los tipos de interés durante los próximos meses, debieran colocarlos en niveles históricamente bajos. Así, en la medida en que el buen comportamiento de las variables financieras se mantenga, este año se producirá la ansiada reactivación del sector real. México El país azteca, en tanto, no está viviendo su mejor momento. El debilitamiento económico está siendo más intenso de lo esperado, por lo que el crecimiento de 2003, en torno al 1,1%, es bastante menor al previsto y para 2004. La proyección de 2,5% es demasiado débil para un país con un elevado aumento de la población, bajos niveles de ingreso y grandes carencias sociales y de infraestructuras. El problema es que junto con el lento progreso de la actividad manufacturera en Estados Unidos, verdadero motor de la economía mexicana, la competencia de China "cuestiona la capacidad de capitalizar por parte de México, futuras expansiones en la demanda estadounidense", afirma el estudio de Caja de Madrid. Así, China sigue ganando cuotas de mercado y sus exportaciones a EE.UU. están creciendo a un ritmo medio anual superior a 25%, frente a 3% al que lo están haciendo las mexicanas. Los costos laborales industriales de México son más del triple que los de China, por lo que se necesitará consolidar un amplio diferencial de crecimiento de la productividad frente al país asiático para defender la competitividad mexicana. El dilema es que a medida que la debilidad económica persiste y las expectativas para 2004 son poco optimistas, la atención se desvía de la agenda de reformas. De hecho, el riesgo que fracase nuevamente la reforma fiscal frenaría además la energética, la que es muy importante para mejorar la competitividad.

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