Y es que en diciembre de 2002 este fabricante de fibras textiles, plásticos, productos químicos y refrigerantes para aire acondicionado incumplió en el pago de intereses por 7.5 mdd correspondientes a sus deuda con los tenedores de bonos con vencimiento en 2009.

Esta omisión desencadenó la debacle financiera de la empresa y trajo la presión por parte de los tenedores del fondo de inversión Fintech Advisory.

Así, el consejo de administración aceptó la propuesta de los tenedores de los bonos del fondo de inversión inglés Fintech Advisory, con sede en Nueva York, que venían presionando para subsanar la deuda que tiene la compañía por 400 mdd más intereses.

Manuel Güereña, analista de la agencia calificadora Standard & Poor's, comenta que por primera vez una empresa acepta, negocia y cede el control a un grupo de acreedores tenedores de bonos.

Pero advierte que es extraño que no hayan aprovechado algunas ventajas que ofrece la Ley de Concurso Mercantil -como la definición de plazos para pagar deuda- y que no se hayan acogido a la misma.

Luis García, director de Investra Consultores, opina que la negociación sienta un precedente en la historia de las restructuraciones corporativas.

Ahora, el consejo de administración tendrá que demostrar que realmente quiere rescatar a la empresa.

En este momento hay un proceso de beneficio de la duda en la redefinición de la estrategia, los objetivos de los nuevos accionistas y especialmente en la ejecución.

Germán Otalora Bay, catedrático y especialista en gobierno corporativo de la Escuela de Graduados en Administración y Dirección de Empresas (EGADE), dice que Cydsa es el prototipo de la firma mexicana que prefirió comprar tecnología en lugar de invertir en desarrollarla. Ése fue el gran error que contribuyó a llevarla a una precaria situación financiera.

García considera que en este proceso es penosa la situación de los accionistas minoritarios, quienes salieron más raspados, pues además de que perdieron capital, dejaron de ganar en todo este tiempo.

Expone que el problema es resultado de que Cydsa se fue quedando atrás dentro del mayor dinamismo de los mercados en los que participaba.

Otros factores que influyeron fueron las altas expectativas de crecimiento por la entrada en vigor del Tratado de Libre Comercio de América del Norte (TLCAN) y la apuesta de Tomás González Sada, presidente y director general desde 1994, al negocio textil, pues la compra del Grupo Textil San Marcos en 1992 lo llevó a endeudarse. (Reportero: Esther Herrera Cervantes)